Opção binária Castanhal: Perguntas para perguntar ao empregador sobre opções de ações

Se você quiser ficar rico em uma inicialização, você deve fazer estas perguntas antes de aceitar o trabalho.

Polegares para cima depois que Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações. Daniel Goodman via Business Insider Quando a primeira startup de Bryan Goldberg, a Bleacher Report, foi vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:

"A reação de algumas pessoas foi: 'Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas ficaram tipo 'é isso ?!' Você nunca soube o que ia ser. "

Se você é um funcionário de uma startup & mdash; não um fundador ou um investidor & mdash; e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com "ações ordinárias" ou opções em ações ordinárias. As ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobra depois que os acionistas preferenciais assumem o corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que os acionistas preferenciais receberam condições tão boas que as ações ordinárias são praticamente inúteis, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem.

Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e após cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - mdash; ou falta dela & mdash; de suas opções de ações quando uma startup sai.

Perguntamos a um ativo capitalista de risco da cidade de Nova York, que faz parte do conselho de várias startups e elabora periodicamente as folhas de termos, que perguntas os empregados devem fazer aos empregadores. O investidor pediu para não ser identificado, mas ficou feliz em compartilhar as informações.

Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações:

1. Pergunte quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.

"Às vezes as empresas apenas informam o número de ações que você está adquirindo, o que é totalmente insignificante porque a empresa pode ter um bilhão de ações", disse o capitalista de risco. "Se eu disser, 'Você vai receber 10 mil ações', parece muito, mas na verdade pode ser uma quantia muito pequena."

Em vez disso, pergunte qual porcentagem da empresa essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso "numa base totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em conta todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, não apenas o estoque que já foi distribuído. Também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é o estoque reservado para incentivar os funcionários iniciantes.

Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"

2. Pergunte por quanto tempo o "pool de opções" da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa pode levantar, para saber se e quando a sua propriedade pode ficar diluída.

Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais ficam "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará levantar muito mais dinheiro nos próximos anos, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente com o tempo.

Algumas empresas também aumentam seus pools de opções em uma base ano a ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservaram uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser injetado na empresa. Fred Wilson, da Union Square Ventures, gosta de pedir fundos de opção pré-investimento (pré-investimento) que sejam grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".

3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que condições.

Quando uma empresa arrecada milhões de dólares, parece muito legal. Mas isso não é dinheiro de graça, e geralmente vem com condições que podem afetar suas opções de ações.

"Se eu sou um empregado que se junta a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é 'diretamente preferencial [estoque]'", diz o investidor.

O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, o que é bom tanto para funcionários quanto para empreendedores. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.

Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.

Straight preferred - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os detentores de ações ordinárias (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para o preferido vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões em sua empresa, e você vender US $ 10 milhões, os US $ 7 milhões a serem distribuídos serão para os preferenciais e o restante para as ações ordinárias. Se a startup vende para qualquer coisa preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada) que significa que um acionista preferencial direto receberá qualquer porcentagem da empresa que possui. "

Preferências participantes - A preferência de participação vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão para cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participação preferencial recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (assim como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.

A ação preferencial participante geralmente é oferecida quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto os fundadores acreditam ser o & mdash; assim, eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes.

A linha de fundo com a participação preferencial é que, uma vez que os detentores preferenciais tenham sido pagos, haverá menos preço de compra remanescente para os acionistas ordinários (ou seja, você).

Para usar o exemplo inicial, em vez dos US $ 7 milhões investidos voltando a eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X prometeria aos detentores preferenciais os primeiros US $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa fosse vendida por US $ 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões e os detentores de ações ordinárias teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigirem um prêmio maior pelo risco que estão assumindo.

Nosso investidor estima que 70% de todas as startups apoiadas por capital de risco têm ações preferenciais em linha reta, enquanto cerca de 30% têm alguma estrutura sobre as ações preferenciais. Os fundos de hedge, essa pessoa diz, muitas vezes gostam de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que sejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empreendedores devem tomar cuidado com promessas como: "Só quero participar preferindo e ela desaparecerá com liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de um bilhão de dólares". Nesse cenário, os investidores obviamente acreditam que a empresa não atingirá essa avaliação - mdash; caso em que eles recebem 3X de volta o seu dinheiro, e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.

4. Quanto, se alguma, dívida a empresa tem levantado?

Tanto a dívida quanto a nota conversível são comuns em empresas que estão indo muito bem ou são extremamente problemáticas. Ambas permitem que os empreendedores adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:

Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que pagar de volta. "Às vezes as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o propósito mais comum é estender sua pista para que possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.

Nota conversível - é uma dívida projetada para converter em patrimônio líquido em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma startup elevou tanto dívida quanto uma nota conversível, pode ser necessário que haja uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é o primeiro a ser pago no caso de uma saída.

5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento no caso de uma venda.

Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro e sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais em linha reta, faça esta pergunta.

Você deve perguntar exatamente qual preço de venda (ou avaliação) suas opções de ações começam a ser "in the money", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.

Stock Options For Dummies Cheat Sheet.

Se as opções de ações fizerem parte do seu pacote de remuneração & # 8212; ou poderia estar em um novo emprego & # 8212; você, como investidor, deve fazer algumas perguntas sobre o plano de opção da empresa para que você saiba o que está acontecendo. E porque o valor de suas opções está ligado a quão bem (ou mal) uma empresa está gerenciado, você pode se beneficiar conhecendo os sinais de que os valores de suas ações podem estar subindo ou descendo. A Internet oferece um site ou dois que podem ajudá-lo a aumentar seu conhecimento sobre as opções de ações em geral e sobre as perspectivas da sua empresa em particular.

Perguntas a fazer antes de aceitar uma oferta de emprego com opções de ações.

Seu potencial novo trabalho inclui opções de ações como parte do seu pacote de remuneração. Antes de assumir que ter um interesse financeiro em sua nova empresa é algo positivo, faça as seguintes perguntas ao seu novo empregador:

Uma grande pergunta: quantas ações? Qual é o preço de exercício? E qual é o cronograma de aquisição?

Que tipo de opções de ações & # 8212; incentivo, não qualificado, ou uma combinação de ambos?

Por favor, posso ver uma cópia do contrato de opção de compra de ações que eu pedirei para assinar?

Também posso ver uma cópia do documento do plano de opção de compra de ações da empresa?

Houve alguma alteração no plano de opções de ações da sua empresa nos últimos 12 a 18 meses?

(Se você está considerando uma empresa antes de sua oferta pública inicial, ou IPO) Qual é a data ou período planejado atualmente para um IPO?

Qual porcentagem da propriedade total da empresa as ações da minha opção de ações representam?

Quando posso antecipar receber outra concessão de opção de compra de ações, e sob quais circunstâncias (Uma concessão anual? Quando eu for promovida? Como um bônus? Baseado em mérito?)

(Se você está considerando uma empresa que já é negociada publicamente) Qual tem sido a estabilidade dos funcionários que têm grandes ganhos com opções de ações? # 8212; mais ficou ou mudou-se?

Há alguma implicação fiscal agora para minha concessão de opções de ações?

Assina o valor de suas opções de ações poderia estar em apuros.

Você pode não pensar em suas opções de ações e seu valor com muita frequência, mas vale a pena prestar atenção nos indicadores da lista a seguir. Se a empresa estiver mal administrada, o valor de suas opções de ações pode cair para baixo. Preste atenção a esses sinais de declínio do valor da opção de ações e aja de acordo:

Uma equipe de gerenciamento de porta giratória.

Um Conselho de Administração desinteressado, dominado por amigos e investidores.

Um grande salto nas taxas de rotatividade.

Síndrome dos óculos cor-de-rosa.

Altos níveis de insatisfação do cliente.

Sistemas internos e infraestrutura inadequados.

Comunicação inconsistente da gerência.

Conversa aberta entre empregados sobre partir.

Uma sensação geral de pânico.

Assina o valor de suas opções de ações poderia crescer.

O valor de suas opções de ações pode flutuar e, muitas vezes, o valor está diretamente ligado a quão bem a empresa é administrada. As qualidades na lista a seguir são sinais de que suas opções de ações podem estar crescendo em valor:

Uma empresa em constante crescimento.

Uma equipe de gestão altamente qualificada e motivada.

Um Conselho de Administração ativo e interessado.

Baixas taxas de rotatividade de funcionários.

Produtos ou serviços líderes de mercado.

Voltando, clientes felizes.

Infraestrutura sólida e funcional.

Programas completos de treinamento para novos funcionários.

Sites de Opções de Ações.

Se parte do seu pacote de remuneração incluir opções de ações, confira os links para os sites na lista a seguir. Esses sites oferecem informações sobre investimentos em planos de propriedade de ações de funcionários e muitos links para outras informações sobre opções de ações.

Benefícios aos empregados Perguntas a fazer.

Benefícios de Emprego e Ofertas de Emprego.

Você entrevistou uma empresa em que a posição parece ótima, o salário é maior do que o esperado e a oferta de emprego está na mesa. Antes de dizer "sim & # 34; no entanto, é importante considerar o pacote de benefícios para funcionários. Os benefícios de emprego podem incluir 40%, ou até mais, do seu pacote de remuneração total, por isso é importante saber exatamente quais benefícios você receberá e obter informações suficientes sobre os benefícios para garantir que a cobertura é o que você precisa.

Investigue Cobertura de Benefícios.

É muito melhor estar completamente informado antes de aceitar uma posição do que ter uma surpresa desagradável mais tarde. Por exemplo, se você não for casado e quiser cobrir seu parceiro, seu plano de seguro de saúde o garantirá? Talvez, se a cobertura do parceiro doméstico for fornecida. No entanto, alguns planos cobrem apenas parceiros do mesmo sexo, e não parceiros do sexo oposto. Mesmo que isso pareça discriminatório, e certamente não é justo, um tribunal federal decidiu que é legal.

Planos de seguro fornecidos pelo empregador podem ter períodos de espera de até 90 dias. Portanto, se você ou alguém da sua família tiver problemas de saúde, precisará saber quando a cobertura entrará em vigor. Se você estiver deixando um emprego para outro, precisará de cobertura provisória, provavelmente por meio do COBRA (Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act).

Quando você tem filhos pequenos ou pais idosos, ou é um cuidador, você precisa saber quão generosa é a política de tempo de doença.

Alguns empregadores oferecem licença médica quando você ou um membro da família está doente e permite uma folga para as visitas do médico. Outros não são tão flexíveis.

Algumas empresas oferecem descontos para férias, outras esperam que você trabalhe. Se você é obrigado a trabalhar em um feriado você pode, ou não, ser pago extra.

A licença de férias também varia dependendo da organização em que você trabalha.

Alguns empregadores oferecem uma quantidade generosa de férias ou flex time off, outros não.

Existem muitos cenários diferentes, como você pode ver, por isso é importante analisar qual cobertura de benefícios é fornecida e decidir se o pacote de benefícios para funcionários é aquele que atende às suas necessidades. Um bom salário nem sempre será suficiente para compensar um plano de benefícios que não ofereça o que você precisa.

Em geral, há perguntas sobre benefícios para empregados que você deve fazer para garantir que seu plano de compensação seja o ideal para você e sua família. Além disso, faça perguntas específicas com base nas suas necessidades e nos critérios que são importantes para você.

Benefícios aos empregados Perguntas a fazer.

O funcionário paga pela cobertura do seguro de saúde? Se sim, quanto para cobertura individual e / ou cobertura familiar? O prêmio é deduzido do meu salário? Quanto é dedutível? Posso rever um resumo das opções do plano de saúde? O que restringe e limitações existem? E as condições pré-existentes? Quando começa a cobertura? Quanto tempo de doença, férias e feriados são fornecidos. Quando os benefícios começam a acumular? Que tipo de plano de pensão existe? Quanto a empresa contribui? O seguro de vida é fornecido? A empresa oferece cobertura de invalidez de curto e longo prazo? Existem benefícios educacionais e de treinamento? Em caso afirmativo, eles estão disponíveis para minha família e também para mim?

Uma ressalva importante, nunca faça essas perguntas durante a entrevista. Espere até que você tenha uma oferta de emprego para discutir os benefícios dos funcionários, seja com o departamento de Recursos Humanos ou com a pessoa que está lhe oferecendo o emprego.

Em seguida, reserve algum tempo para rever os planos de benefícios, para que você possa tomar uma decisão fundamentada com base nas informações sobre benefícios fornecidas pelo possível empregador.

Tomada de decisão por benefício do empregado.

Revise os benefícios oferecidos. Os programas são o que você precisa? Quais custos de benefícios você é responsável por pagar? Quanto isso custará anualmente? Se você tem uma família - o ambiente de trabalho é ideal para a família?

Finalmente, tome uma decisão sobre aceitar ou não a posição com base em todo o plano de remuneração, incluindo salário, benefícios adicionais e benefícios adicionais que possam ser oferecidos ou negociados.

Se você trabalha para um Startup como Fab ou Foursquare, você precisa se fazer essa pergunta.

Se a empresa for comprada ou abrir o capital, ganharei algum dinheiro?

Quando o Facebook se tornou público, produziu mil milionários. Mas, com mais frequência, as startups saem para quantidades mínimas ou não o fazem, e os funcionários descobrem que as ações que mantêm são inúteis.

Inicialmente, os funcionários iniciantes geralmente recebem "ações ordinárias" ou opções sobre ações ordinárias. As ações comuns podem torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada com um múltiplo alto para sua avaliação oficial. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobra depois que os acionistas preferenciais assumem o corte - e e, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que sua participação foi comprimida até agora pelas ações preferenciais, o que é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem. Qualquer empresa que tenha levantado uma grande quantidade de investimento em ações ou dívidas, especialmente em rodadas sucessivas, corre o risco de abarrotar o valor das ações ordinárias dos funcionários.

Conversamos com um capitalista de risco sobre quais tipos de perguntas relacionadas a opções de ações os funcionários iniciantes deveriam perguntar aos seus CEOs. A conversa mudou para a cena da startup de Nova York, onde Fab e Foursquare são bons estudos de caso.

O Foursquare, por exemplo, levantou US $ 121 milhões com US $ 20 milhões em dívida. Ele provavelmente terá que sair com um enorme múltiplo dessa quantia para cada funcionário com opções de ações para sentir o benefício. Da mesma forma, Fab levantou US $ 336 milhões em uma série de rodadas. Considerando que a startup demitiu mais da metade de sua equipe no ano passado, os termos mais recentes provavelmente não eram favoráveis para os funcionários que detinham ações.

"Eu acho que há pessoas ótimas, tanto no Foursquare quanto no Fab, que podem ter uma surpresa quando há um bom resultado, de US $ 100 a US $ 400 milhões. Mas todo o dinheiro [presumivelmente] vai para a dívida e detentores de ações preferenciais". oposta a eles ", diz o nosso VC.

Fab se recusou a comentar esta história. Quadrangular & mdash; que tem uma situação extremamente diferente do Fab & mdash; não compartilha detalhes de seus termos, mas disse que os funcionários são encorajados a fazer esse tipo de pergunta em reuniões semanais.

Aqui está o que o VC, que pediu para permanecer anônimo, acha que os funcionários deveriam perguntar.

1. "Quanto de capital você tem levantado, quanta dívida você levantou, e em que termos? Qual é a pilha total de preferências?"

Isso ajudará você a saber quando seu estoque, que normalmente será um estoque comum, começará a se tornar significativo. Você está essencialmente tentando descobrir quanta estrutura & mdash; ou ações preferenciais & mdash; uma empresa pairou sobre sua cabeça e quantas outras pessoas serão pagas em uma saída antes de você.

Há termos que os fundadores podem colocar em prática enquanto arrecadam dinheiro para proteger o interesse de funcionários importantes. Por exemplo, às vezes há uma "divisão de capital", que basicamente garante que ações de executivos e executivos iniciantes selecionados sejam colocadas no topo da pilha de ações, a serem pagas após a dívida, mas antes das ações preferenciais. É possível que startups como Fab ou Foursquare pensem em pedir isso de investidores, mas é algo que os executivos podem querer perguntar.

2. "Como funciona a estrutura de pagamento?"

Não tenha medo de perguntar algo específico como: "Se a nossa empresa for adquirida por US $ 200 milhões com o investimento atual, quanto disso será comum?"

O investidor explica: "Então você pode ver: 'OK, isso é ótimo. Acho que essa empresa deve valer mais de US $ 200 milhões e, com US $ 400 milhões, é um ótimo pagamento para mim". Ou, "Isso é loucura. Esta empresa tem que valer mais de US $ 800 milhões para eu fazer algo significativo".

3. Se você estiver em posição de negociar, peça um acordo especial sobre suas opções.

Uma vez que as dívidas e as preferenciais são pagas primeiro, os executivos recrutados em uma empresa podem querer ver se podem fazer um acordo especial onde suas ações se movem para o topo da pilha de pagamento durante uma saída, abaixo da dívida e acima de qualquer estrutura & mdash; ou ações preferenciais & mdash; a empresa concordou.

"Executivos que estiveram no quarteirão algumas vezes podem dizer algo como: 'Fico feliz em participar, mas quero ter certeza de que não estou no fundo'", explica a VC. "Eu quero que algumas das minhas ações saiam primeiro, ou talvez depois da dívida. Eu só quero ter certeza de que isso valerá o meu tempo."

4. Faça todas as perguntas acima a qualquer momento que houver uma rodada significativa de financiamento.

Se houver uma grande rodada de ações ou muita dívida, o investidor sente que é justo perguntar ao seu empregador esses tipos de perguntas. Especialmente se você souber que a rodada foi levantada enquanto a empresa estava lutando.

Empregadores tecnicamente não têm que responder a estas perguntas, mas se eles não estão dispostos a dar-lhe respostas diretas, você tem o direito de se sentir cauteloso.

Então, quais são os termos do Foursquare e do Fab, exatamente? Não sabemos sobre a Fab porque a empresa não quis comentar. Mas seu CEO, Jason Goldberg, escreveu recentemente um post no blog sobre por que seus funcionários continuam motivados. "Quer saber o que é preciso para virar uma empresa e reconstruí-la?" Ele escreveu. "Fab é um dos únicos lugares no mundo que você pode ter esse tipo de experiência." Ele não mencionou nada sobre opções de ações.

Veja o que o Foursquare nos disse:

"Somos bastante abertos com nossos funcionários em relação à posição da empresa", disse Brendan Lewis, porta-voz do Foursquare, ao Business Insider por e-mail. "Isso significa coisas como crescimento de receita (que é de 600% 2012-2013 e 500% do 1T 2013 - T1-2014), os termos de nossos recentes levantamentos de fundos (rodada de dívida conversível em abril e Séries D em dezembro e janeiro) e que Além disso, os funcionários são encorajados e regularmente fazem perguntas de gerenciamento sobre essas coisas nas reuniões gerais da empresa, nosso 'horário de expediente' semanal em que cada executivo está disponível para reuniões sobre qualquer assunto e reuniões especiais 1: 1. "

Perguntas a fazer antes de aceitar uma oferta de emprego com opções de ações.

Opções de ações para manequins.