Perfil de risco das estratégias de opções

Gráficos de risco de negociação de opções.

Gráficos de risco de negociação de opções - Definição.

Os gráficos de risco, às vezes conhecidos como diagrama de risco / recompensa, diagrama de pagamento ou diagrama de lucro / perda, são um gráfico que apresenta o lucro ou a perda de uma opção em um espectro de preços.

Gráficos de risco de negociação de opções - Introdução.

Então, quais são esses gráficos de payoffs exóticos e como esses chamados "Risk Graphs" podem ajudá-lo a tomar melhores decisões de negociação de opções?

Os Gráficos de Risco não são apenas "assinaturas" para as diferentes estratégias de negociação de opções, mas também são construídos dinamicamente para permitir aos operadores de opções usar estratégias de combinação de opções complexas para entender melhor o efeito líquido de um portfólio em vários preços. Os gráficos de risco são, portanto, uma ferramenta de negociação de opções essencial, que todos os operadores de opções precisam, eventualmente, dominar para o sucesso da negociação de opções a longo prazo.

Gráficos de risco de negociação de opções - Objetivo.

O Risk Graphs permite que os operadores de opções avaliem instantaneamente se as características de risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções atendem ao objetivo de investimento pretendido antes de realmente executá-lo. Os gráficos de risco identificam rapidamente as áreas de maiores ganhos e perdas, permitindo que os operadores de opções tomem decisões mais instruídas sem cálculos complexos. Os Risk Gráficos também permitem que os operadores de opções identifiquem estratégias de negociação de opções com perfis semelhantes de risco / recompensa, facilitando a criação de posições sintéticas.

Gráficos de risco de negociação de opção - elementos.

Os gráficos de risco são diagramas simples compostos de 2 eixos e uma linha representando o preço da opção a vários preços de ações. O eixo horizontal ou eixo X representa o preço da ação e o eixo vertical ou o eixo Y representa o lucro ou a perda da opção.

Gráficos de Risco - Ponto Central.

Os gráficos de risco geralmente são centralizados com o preço atual da ação no centro do diagrama. No diagrama acima, o preço atual da ação é de US $ 11,50, com ponto de equilíbrio em US $ 13. Ponto de equilíbrio é o ponto no Gráfico de Risco, ao longo do Eixo X, onde o Eixo Y é igual a zero. Isso significa que quando o estoque sobe para $ 13, a opção não aumenta nem diminui em valor.

Gráficos de Risco - Eixo-X.

O eixo X ou o eixo horizontal representa uma faixa de preços de ações. O intervalo entre os preços é geralmente tão amplo quanto permitir a representação completa da ação do preço da opção. O preço real só é importante ao determinar os preços exatos do ponto de equilíbrio ou os pontos exatos onde ocorre o maior lucro ou perda. Caso contrário, basta saber que os preços das ações diminuem para a esquerda e aumentam para a direita. À medida que o Gráfico de Rish se move para a direita, a linha do gráfico informa o que acontece com o preço da opção à medida que os preços das ações aumentam.

Gráficos de Risco - Eixo Y.

O eixo Y ou eixo vertical representa o lucro ou a perda da posição da opção. Quanto mais alto ao longo do eixo Y, maior o lucro. Quanto mais baixo ao longo do eixo Y, maior a perda.

Gráficos de risco - linha de gráfico.

A Graph Line representa a ação de lucro / perda da posição em todo o espectro de preços de ações e é o elemento mais importante em um Gráfico de Risco. Uma olhada na forma formada pela linha gráfica informa instantaneamente um caminhão de informações para um praticante de negociação de opções aprendidas.

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Gráficos de risco de negociação de opções - 2 tipos.

Existem dois tipos principais de gráficos de risco de negociação de opções. Perfil Gráficos de Risco e Gráficos de Risco Detalhado.

Gráficos de Risco - Gráficos de Risco de Perfil.

Perfil Os gráficos de risco são gráficos de risco criados para representar as características de risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opção ou posição sem números específicos adicionados a ela. Pretende-se dar ao negociador de opções uma ideia de como a estratégia ou posição de negociação da opção particular se comportará antes de ser realmente executada. Abaixo estão 2 exemplos de gráficos de risco de perfil.

O Gráfico de Risco à esquerda indica instantaneamente que é uma estratégia com lucro ilimitado para cima e para baixo e o gráfico de risco à direita indica instantaneamente que é uma estratégia de negociação de opção ou posição com perda limitada mas ganho ilimitado.

Gráficos de Risco - Gráficos de Risco Detalhado.

Gráficos de risco detalhados são gráficos de risco que são construídos usando softwares de negociação de opções especiais, exibindo preços exatos e números para que o negociador da opção possa estudar e manipular os gráficos para chegar a um perfil de gráfico de risco que seja adequado ao objetivo de investimento. Esta é uma ferramenta de negociação de opções extremamente profissional que os operadores de opções de veteranos usam para gerenciar posições de opções muito grandes e complexas ou para chegar a estratégias de opções de combinação complexas e personalizadas. Abaixo está um exemplo de gráficos detalhados de risco.

Gráficos de risco de negociação de opções - Leitura de gráficos de risco de perfil.

Ao contrário dos gráficos de risco detalhados, os gráficos de risco de perfil não têm números. A finalidade de um gráfico de risco de perfil é dar uma impressão do seguinte:

1. Se o risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções é limitado ou ilimitado.

2. Em qual direção a ação deve resultar em lucro.

3. Onde estão os pontos de equilíbrio em relação ao preço atual da ação.

Se o risco / recompensa é limitado ou ilimitado.

Para descobrir se o risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções é limitado ou ilimitado por meio de um Gráfico de Risco de Perfil, seria possível ver a extremidade superior e inferior da linha do gráfico. Se a extremidade superior da linha do gráfico estiver apontando para o céu, é uma estratégia de negociação de opção com potencial de lucro ilimitado. Se a extremidade superior da linha do gráfico estiver apontando para o lado, horizontalmente, isso significa que é uma estratégia de negociação de opção com potencial de lucro limitado e não aumentará de preço quando um determinado preço da ação for atingido.

Por outro lado, se a extremidade inferior da linha do gráfico de risco de perfil estiver apontando para o solo, é uma estratégia de negociação de opção com potencial de perda ilimitado. Se a extremidade inferior da linha do gráfico de risco de perfil estiver apontando para o lado, horizontalmente, isso significa que é uma estratégia de negociação de opção com potencial de perda limitado e não perderá mais dinheiro além de um determinado preço de ação ter sido atingido.

Qual direção é lucro.

Uma estratégia de negociação de opções gera lucro quando a linha do gráfico de risco de perfil cruza acima do eixo X (eixo horizontal). Lembre-se de que o centro de um gráfico de risco é o preço da ação predominante quando o gráfico é construído e o preço das ações aumenta para a direita e diminui para a esquerda. Se a linha do gráfico de risco de perfil cruzar acima do eixo X para a direita, isso significa que o preço da ação precisa aumentar para gerar lucro. Se a linha do gráfico de risco de perfil cruzar acima do eixo X à esquerda, isso significa que o preço da ação precisa diminuir para gerar lucro. Em estratégias de negociação de opções voláteis, a linha do gráfico realmente cruza acima do eixo X ambos à esquerda e à direita. Um bom exemplo é o gráfico de risco do perfil Long Straddle acima.

Qual direção é ponto de equilíbrio.

O ponto de equilíbrio de uma estratégia de negociação de opções é apresentado em um gráfico de risco de perfil como o ponto em que a linha do gráfico toca o eixo X (eixo horizontal). Este é o ponto em que a posição de opção não ganha nem ganha dinheiro. Em estratégias voláteis e neutras, há mais de um ponto de equilíbrio. Onde o ponto de equilíbrio está em relação ao centro do gráfico de risco do perfil, você indica em qual direção o preço da ação deve ir para que a posição seja equilibrada.

Juntando Tudo.

Juntando tudo, o Gráfico de Risco de Perfil da Long Condor Spread abaixo nos diz que é uma estratégia de negociação de opções com:

1. Lucro limitado e perda limitada.

2. Lucro que ocorre quando o estoque fica estagnado ou dentro de um intervalo apertado em relação ao preço atual da ação.

3. O ponto de equilíbrio é quando o estoque sobe ou desce significativamente, além do qual a posição começará a perder dinheiro.

Gráficos de Risco de Negociação de Opções - Construindo um Gráfico de Risco.

Construir um gráfico de risco muito abrangente, representando uma estratégia de negociação de opções de combinação real, requer a ajuda de softwares para calcular o preço exato da opção, especialmente antes da expiração. Aqui vamos ensinar-lhe como construir um gráfico de risco simples, representando uma longa posição de chamada na expiração passo a passo.

Passo 1 - Fazendo os cálculos.

Primeiro de tudo, precisamos estabelecer todos os cálculos para a estratégia de opção Long Call.

Assumindo QQQQ é $ 40 agora com sua opção de chamada de $ 40 de janeiro custa $ 2,00. Nós decidimos comprar 1 contrato de Jan40Call.

Ponto de equilíbrio = $ 40 + $ 2 = $ 42,00.

Lucro Máximo = ilimitado.

Perda máxima = $ 2,00 x 100 = $ 200 quando o QQQQ expira a $ 40 ou menos.

Lucro em $ 45 = $ 45 - $ 42 = $ 3 x 100 = $ 300.

Etapa 2 - Desenhando o Eixo.

Primeiro de tudo, desenhe o eixo X e Y.

Etapa 3 - Rotulando o Eixo.

Para o eixo X, colocamos o preço atual da ação de US $ 40 no centro e, em seguida, obtemos incrementos de US $ 1, certificando-nos de cobrir além do ponto de equilíbrio de US $ 43. Para o eixo Y, garantimos que o eixo Y cubra pelo menos até US $ 300.

Etapa 4 - Marcando os principais pontos.

Marque no gráfico o ponto de equilíbrio, lucro em US $ 45 e ponto máximo de perda.

Passo 5 - juntando os pontos.

Junte-se aos pontos no gráfico de risco juntos e está pronto!

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Opções Risk Graphs: Visualizando o Potencial de Lucro.

As opções de negociação podem parecer complicadas, mas existem ferramentas disponíveis que podem simplificar a tarefa. Por exemplo, um computador e o software certo podem cuidar da matemática bastante complexa necessária para calcular o valor justo de uma opção. Para negociar opções com sucesso, os investidores devem ter uma compreensão completa do potencial de lucro e risco para qualquer negociação que estejam considerando. Para isso, a principal ferramenta utilizada pelos operadores de opções é chamada de gráfico de risco.

O gráfico de risco, geralmente chamado de "diagrama de lucros / perdas", fornece uma maneira fácil de entender o efeito do que pode acontecer com uma opção ou qualquer posição de opção complexa no futuro. Gráficos de risco permitem que você veja em uma única imagem seu potencial máximo de lucro, bem como as áreas de maior risco. A capacidade de ler e entender os gráficos de risco é uma habilidade fundamental para quem quer negociar opções.

Criando um gráfico de risco bidimensional.

Vamos começar mostrando como criar um gráfico de risco simples de uma posição longa no subjacente - digamos, 100 ações de ações com preço de US $ 50 por ação. Com essa posição, você ganharia $ 100 de lucro para cada aumento de um dólar no preço do estoque, além da sua base de custo. Para cada queda de um dólar abaixo do seu custo, você perderia $ 100. Este perfil de risco / recompensa é fácil de mostrar em uma tabela:

Para exibir este perfil visualmente, basta pegar os números da tabela e plotá-los no gráfico. O eixo horizontal (o eixo x) representa os preços das ações, rotulados em ordem crescente. O eixo vertical (o eixo y) representa os possíveis números de lucro (e perda) para essa posição. Aqui está a imagem bidimensional que é produzida:

Para ler o gráfico, basta olhar para qualquer preço de ação ao longo do eixo horizontal, digamos US $ 55, e depois subir diretamente até chegar à linha azul de lucro / prejuízo. Nesse caso, o ponto se alinha com US $ 500 no eixo vertical à esquerda, exibindo que a um preço de US $ 55 teria um lucro de US $ 500.

O gráfico de risco permite que você compreenda muitas informações observando uma imagem simples. Por exemplo, sabemos de imediato que o ponto de equilíbrio é de US $ 50 - o ponto em que a linha de lucro / perda passa de zero. A imagem também demonstra imediatamente que, à medida que o preço das ações desce, suas perdas aumentam até que o preço das ações chegue a zero, onde você perderia todo o seu dinheiro. No lado positivo, à medida que o preço das ações sobe, seu lucro continua a aumentar com um potencial de lucro teoricamente ilimitado. (Para mais informações, veja O que é a opção Moneyness?)

Opções e a Terceira Dimensão: Tempo.

Criar um gráfico de risco para operações de opções inclui todos os mesmos princípios que acabamos de abordar. O eixo vertical é lucro / perda, enquanto o eixo horizontal mostra os preços do estoque subjacente. Você simplesmente precisa calcular o lucro ou a perda em cada preço, colocar o ponto apropriado no gráfico e depois desenhar uma linha para conectar os pontos.

Infelizmente, ao analisar as opções, é simples assim, se você está inserindo uma posição de opção no dia em que as opções expiram, ao determinar seu lucro ou perda potencial é apenas uma questão de comparar o preço de exercício da (s) opção (ões) ao preço das ações. Mas, em qualquer outro momento entre a data de inserção da posição e o dia de vencimento, existem outros fatores além do preço da ação que podem ter um grande efeito sobre o valor de uma opção.

Um fator crucial é o tempo. No exemplo de ações acima, não faz diferença se o estoque sobe para US $ 55 amanhã ou daqui a um ano - independentemente do tempo, seu lucro seria de US $ 500. Mas uma opção é um ativo em desperdício. Para cada dia que passa, uma opção vale um pouco menos (tudo o mais sendo igual). Isso significa que o elemento tempo torna o gráfico de risco para qualquer posição de opção muito mais complexo.

Em um gráfico bidimensional exibindo uma posição de opção, normalmente há várias linhas diferentes, cada uma representando o desempenho de sua posição em diferentes datas projetadas. Aqui está o gráfico de risco para uma posição de opção simples, uma longa chamada, para mostrar como ela difere do gráfico de risco que traçamos para a ação.

A compra desta convocação de 50 de fevereiro na ABC Corp dá a você o direito, mas não a obrigação de comprar as ações subjacentes a um preço de US $ 50 até 19 de fevereiro, a data de expiração, que vamos dizer é de 60 dias a partir de agora. A opção de compra permite que você controle as mesmas 100 ações por um custo substancialmente menor do que o de comprar o estoque. Nesse caso, você paga US $ 2,30 por ação por esse direito. Portanto, não importa o quanto o preço das ações caia, a perda potencial máxima é de apenas US $ 230.

Este gráfico, com três linhas diferentes, mostra o lucro / perda em três datas diferentes. A legenda da linha à direita mostra quantos dias cada linha representa. A linha sólida mostra o lucro / perda para essa posição no vencimento, 60 dias a partir de agora (T + 60). A linha tracejada no meio mostra o lucro / perda provável para a posição em 30 dias (T + 30), a meio caminho entre hoje e a expiração. A linha pontilhada no topo mostra o provável lucro ou perda da posição hoje (T + 0).

Observe o efeito do tempo na posição. Conforme o tempo passa, o valor da opção decai lentamente. Observe também que esse efeito não é linear. Quando ainda há muito tempo até a expiração, apenas um pouco é perdido a cada dia devido ao efeito da queda do tempo. À medida que você se aproxima da expiração, esse efeito começa a acelerar (mas a uma taxa diferente para cada preço).

Vamos dar uma olhada mais de perto nessa decadência. Digamos que o preço das ações permaneça em US $ 50 nos próximos 60 dias. Quando você compra a opção, você começa mesmo (na linha zero sem lucro nem perda). Após 30 dias, a meio do dia da expiração, você terá uma perda de US $ 55. No dia da expiração, se o estoque ainda estiver em $ 50, a opção é inútil e você perde o total de $ 230. Observe a aceleração do decaimento do tempo: você perde US $ 55 durante os primeiros 30 dias, mas US $ 175 nos 30 dias seguintes. Juntas, as múltiplas linhas demonstram graficamente esse tempo de decaimento acelerado. (Saiba mais em A importância do valor do tempo na negociação de opções.)

É possível adicionar volatilidade como uma quarta dimensão?

Para qualquer outro dia entre agora e a expiração, só podemos projetar um preço provável, ou teórico, para uma opção. Essa projeção baseia-se nos fatores combinados, não apenas do preço da ação e do prazo até a expiração, mas também da volatilidade. E a diferença entre a base de custo da opção e esse preço teórico é o lucro ou a perda possível. Tenha em mente que o lucro ou perda exibido no gráfico de risco de uma posição de opção é baseado em preços teóricos e, portanto, nas entradas em uso.

Ao avaliar o risco de um comércio de opções, muitos traders, particularmente aqueles que estão apenas começando a negociar opções, tendem a se concentrar quase exclusivamente no preço do estoque subjacente e no tempo restante em uma opção. Mas qualquer pessoa negociando opções deve sempre estar ciente da situação de volatilidade atual antes de entrar em qualquer negociação. Para avaliar se uma opção é atualmente barata ou cara, observe sua volatilidade implícita atual em relação às leituras históricas e suas expectativas quanto à volatilidade implícita futura.

Quando demonstramos como exibir o efeito do tempo no exemplo anterior, assumimos que o nível atual de volatilidade implícita não mudaria para o futuro. Embora isso possa ser uma suposição razoável para algumas ações, ignorar a possibilidade de que os níveis de volatilidade possam mudar pode levá-lo a subestimar seriamente o risco envolvido em uma transação em potencial. Mas como você pode adicionar uma quarta dimensão a um gráfico bidimensional?

A resposta curta é que você não pode. Existem maneiras de criar gráficos mais complexos com três ou mais eixos, mas os gráficos bidimensionais têm muitas vantagens, e não menos importante é que são fáceis de lembrar e visualizar mais tarde. Portanto, faz sentido manter o gráfico bidimensional tradicional, e há duas maneiras de fazer isso ao lidar com o problema de adicionar uma quarta dimensão.

A maneira mais fácil é simplesmente inserir um único número para o que você espera que a volatilidade seja no futuro, e então ver o que aconteceria com a posição se essa mudança na volatilidade implícita ocorresse. Essa solução oferece mais flexibilidade, mas o gráfico resultante será tão preciso quanto sua estimativa de volatilidade futura. Se a volatilidade implícita for muito diferente da sua estimativa inicial, o lucro ou prejuízo projetado para a posição também será substancialmente reduzido.

Adicionando Volatilidade, Constante de Tempo de Espera.

A outra desvantagem de estimar e inserir um valor é que a volatilidade ainda é mantida em um nível constante. É melhor ser capaz de ver como mudanças incrementais na volatilidade afetam a posição. Ou seja, precisamos de uma representação gráfica da sensibilidade de uma posição a mudanças na volatilidade, semelhante ao gráfico que exibe o efeito do tempo no valor de uma opção. Para fazer isso, usamos o mesmo truque que usamos antes - mantenha uma das variáveis ​​constantes, neste caso, tempo, em vez de volatilidade. (Para leitura em segundo plano, confira o tutorial Opções de Volatilidade.)

Até agora, usamos estratégias simples para ilustrar gráficos de risco, mas agora vamos olhar para o longo prazo mais complicado, que envolve a compra de uma chamada e um put no mesmo estoque, e ambos com o mesmo strike e mês de vencimento. Esta estratégia de opção tem a vantagem, pelo menos para nosso propósito aqui, de ser muito sensível a mudanças na volatilidade.

Novamente, diga que a expiração é de 60 dias a partir de agora. Esta é uma imagem de como será o comércio exatamente daqui a 30 dias, a meio caminho entre hoje e a data de expiração de fevereiro. Cada linha mostra a negociação em um nível diferente de volatilidade implícita, e há um aumento de 2,5% na volatilidade entre cada linha. A linha sólida é o lucro / perda para esta posição em V + 0, ou sem alteração do nível atual de volatilidade. A próxima linha mostra o lucro / prejuízo provável que ocorreria se a volatilidade implícita aumentasse 2,5% dentro de 30 dias a partir de agora. A legenda da linha à direita indica exatamente o que cada linha representa.

Este método demonstra o efeito isolado de mudanças na volatilidade implícita. À medida que a volatilidade aumenta, seu lucro aumenta (ou, dependendo do preço da ação, sua perda diminui). O inverso disso também é verdade. Qualquer redução na volatilidade implícita prejudica essa posição e reduz o possível lucro - esses efeitos sobre o desempenho devem ser entendidos pelo trader da opção antes de entrar na posição.

Mencionamos anteriormente que, para exibir o efeito das mudanças de volatilidade, precisaríamos manter a constante de tempo. Mas enquanto o gráfico de lucros / perdas acima mostra como a negociação se parece apenas em um dia específico, o efeito do tempo não é completamente eliminado. Observe que, a um preço de US $ 50, a linha V + 0 mostra que haverá uma perda de US $ 150. Essa perda (para a longa chamada e put combinada) é devida apenas a 30 dias de decaimento do tempo.

À medida que você ganha experiência e tem uma noção melhor de como as opções se comportam, também será mais fácil imaginar como seria um gráfico de risco de volatilidade antes e depois da data em particular sendo representada graficamente.

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É improvável que você seja capaz de prever o que uma negociação de opções provavelmente fará. Mesmo sabendo que um trader comprou 15 das ligações de 50 de fevereiro a US $ 2,70 e vendeu 10 das ligações de 55 de janeiro por US $ 1,20, seria difícil projetar lucros e perdas. Visualizar como o comércio é afetado por mudanças no tempo, na volatilidade e no preço das ações é ainda mais difícil.

Mas é para isso que servem gráficos de risco. Eles permitem que você isole o comportamento provável de qualquer posição de opção, não importa o quão complexo, para uma única imagem que seja fácil de lembrar. Mais tarde, mesmo que uma imagem do gráfico não esteja bem na sua frente, apenas ver uma cotação atual para o estoque subjacente permitirá que você tenha uma boa idéia de quão bem um negócio está indo. É por isso que entender como usar diagramas de lucro / perda é uma habilidade indispensável para todos os operadores de opções.

Estratégias.

Um spread de call de bear é uma estratégia de recompensa limitada por risco limitado, consistindo de uma opção de call curto e uma opção de call longa. Essa estratégia geralmente é lucrativa se o preço das ações permanecer estável ou diminuir.

O máximo que pode gerar é o prêmio líquido recebido no início. Se a previsão estiver errada e o estoque se recuperar, as perdas só aumentarão até que a call longa limite o valor.

Um spread de colocar um urso consiste em comprar um put e vender outro put, em um strike menor, para compensar parte do custo inicial. O spread geralmente é lucrativo se o preço das ações se mover para baixo. O lucro potencial é limitado, mas o risco também é de que a ação suba inesperadamente.

Essa estratégia consiste em comprar uma opção de compra e vender outra a um preço de exercício mais alto para ajudar a pagar o custo. O spread geralmente é lucrativo se o preço das ações subir, assim como uma estratégia de call longa e regular, até o ponto em que a short call limita os ganhos.

Um spread de touro é uma estratégia de recompensa limitada por risco limitado, consistindo de uma opção de venda a descoberto e uma opção de venda longa com um menor impacto. Esse spread geralmente é lucrativo se o preço das ações se mantiver estável ou subir.

Essa estratégia permite que um investidor compre ações ao menor preço de exercício ou preço de mercado durante a vida da opção.

O put garantido em dinheiro envolve a escrita de uma opção de venda e, simultaneamente, a reserva do dinheiro para comprar o estoque, se atribuído. Se tudo correr como esperado, permite que um investidor compre as ações a um preço abaixo de seu valor de mercado atual.

O investidor deve estar preparado para a possibilidade de a colocação não ser atribuída. Nesse caso, o investidor simplesmente mantém os juros sobre o T-Bill e o prêmio recebido pela venda da opção de venda.

O investidor adiciona um colar a uma posição de estoque longa existente como um hedge temporário, um pouco menos que completo, contra os efeitos de um possível declínio no curto prazo. A greve de compra prolongada fornece um preço mínimo de venda para a ação, e a greve de chamada curta estabelece um preço máximo.

Essa estratégia consiste em escrever uma chamada coberta por uma posição de estoque longa equivalente. Ele oferece um pequeno hedge sobre as ações e permite que um investidor ganhe uma receita de prêmios, em troca da perda temporária de grande parte do potencial de valorização da ação.

Essa estratégia é usada para arbitrar uma colocação que é supervalorizada por causa de seu recurso de exercício antecipado. O investidor vende simultaneamente uma quantia in-the-money ao seu valor intrínseco e reduz o valor das ações, e então investe os recursos em um instrumento que recebe a taxa de juros overnight. Quando a opção é exercida, a posição liquida no ponto de equilíbrio, mas o investidor mantém os juros ganhos.

Esta estratégia lucra se a ação subjacente subir para, mas não acima, o preço de exercício das chamadas curtas. Além disso, o lucro é erodido e depois atinge um patamar.

Essa estratégia é apropriada para uma ação considerada bastante valorizada. O investidor tem uma posição comprada longa e está disposto a vender a ação se ela subir ou comprar mais ações se ela cair.

Essa estratégia consiste em comprar uma opção de compra. É um candidato para investidores que querem uma chance de participar da apreciação esperada da ação subjacente durante o prazo da opção. Se as coisas correrem como planejado, o investidor poderá vender a ligação com lucro em algum momento antes da expiração.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver no corpo da borboleta no vencimento.

Essa estratégia combina uma perspectiva otimista de longo prazo com uma perspectiva neutra / baixista de curto prazo. Se o estoque subjacente permanecer estável ou diminuir durante a vida da opção de curto prazo, essa opção expirará sem valor e deixará o investidor possuir a opção de longo prazo livre e clara. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, a estratégia sempre exigirá o pagamento de um prêmio para iniciar a posição.

Essa estratégia é lucrativa se o título subjacente estiver entre os dois avisos curtos de chamada na expiração.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver fora das asas externas no vencimento.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver fora das asas da borboleta de ferro na expiração.

Essa estratégia consiste em comprar puts como um meio de lucro se o preço das ações se mover para baixo. É um candidato para investidores pessimistas que desejam participar de uma recessão antecipada, mas sem o risco e os inconvenientes de vender as ações a descoberto.

O horizonte temporal é limitado à duração da opção.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver no corpo da borboleta no vencimento.

Essa estratégia combina uma perspectiva de baixa de longo prazo com uma perspectiva neutra / otimista de curto prazo. Se o estoque permanecer estável ou subir durante a vida da opção de curto prazo, ele expirará sem valor e deixará o investidor possuir a opção de longo prazo. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, a estratégia sempre exigirá o pagamento de um prêmio para iniciar a posição.

Essa estratégia é lucrativa se o título subjacente estiver entre os dois avisos curtos de venda na expiração.

O custo inicial para iniciar esta estratégia é bastante baixo, e pode até ganhar um crédito, mas o potencial de crescimento é ilimitado. O conceito básico é que o delta total das duas chamadas longas seja aproximadamente igual ao delta da chamada curta única. Se o estoque subjacente apenas se mover um pouco, a alteração no valor da posição da opção será limitada. Mas se a ação subir o suficiente para o ponto em que o total das duas longas chamadas se aproxima de 200, a estratégia funciona como uma longa posição acionária.

O custo inicial para iniciar esta estratégia é bastante baixo, e pode até ganhar um crédito, mas o potencial de redução é substancial. O conceito básico é que o delta total dos dois puts longos seja aproximadamente igual ao delta do put único curto. Se o estoque subjacente apenas se mover um pouco, a alteração no valor da posição da opção será limitada. Mas se a ação cair o suficiente para o ponto em que o delta total dos dois longos se aproxima de 200, a estratégia funciona como uma posição de estoque curta.

Essa estratégia é simples. Consiste em adquirir ações em antecipação ao aumento dos preços. Os ganhos, se houver, são realizados somente quando o ativo é vendido. Até lá, o investidor enfrenta a possibilidade de perda parcial ou total do investimento, caso a ação perca valor.

Em alguns casos, as ações podem gerar receita de dividendos.

Em princípio, essa estratégia não impõe um cronograma fixo. No entanto, circunstâncias especiais podem atrasar ou acelerar uma saída. Por exemplo, uma compra de margem está sujeita a chamadas de margem a qualquer momento, o que pode forçar uma venda rápida inesperadamente.

Essa estratégia consiste em comprar uma opção de compra e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e vencimento. A combinação geralmente é lucrativa se o preço das ações se mover de forma acentuada em qualquer direção durante a vida útil das opções.

Essa estratégia é lucrativa se o preço das ações se mover de forma acentuada em qualquer direção durante a vida da opção.

Essa estratégia consiste em escrever uma opção de chamada não coberta. Lucra se o preço das ações permanecer estável ou diminuir, e se a opção expirar sem valor.

Um put nu envolve escrever uma opção de venda sem o dinheiro reservado na mão para comprar o estoque subjacente.

Essa estratégia envolve um grande risco e depende de um preço estável ou crescente das ações. Faz melhor se a opção expirar sem valor.

Essa estratégia consiste em adicionar uma posição de venda longa a uma posição de estoque longa. A unidade de proteção estabelece um preço "mínimo" sob o qual o valor das ações do investidor não pode cair.

Se as ações continuarem subindo, o investidor se beneficia dos ganhos ascendentes. No entanto, não importa quão baixo o estoque possa cair, o investidor pode exercer o put para liquidar as ações ao preço de exercício.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver fora das asas da borboleta na expiração.

Essa estratégia lucra com as diferentes características das opções de compra de curto e longo prazo. Se o estoque se mantiver estável, a estratégia sofre com a queda do tempo. Se o estoque subjacente se mover rapidamente para cima ou para baixo, ambas as opções se moverão em direção ao seu valor intrínseco ou zero, estreitando assim a diferença entre seus valores. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, a estratégia sempre receberá um prêmio ao iniciar a posição.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver dentro das asas internas na expiração.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver dentro das asas da borboleta de ferro na expiração.

Essa estratégia é lucrativa se o estoque subjacente estiver fora das asas da borboleta na expiração.

Esta estratégia beneficia das diferentes características das opções de venda de curto e longo prazo. Se o estoque subjacente se mantiver estável, a estratégia sofre com a queda do tempo. Se a ação se mover rapidamente para cima ou para baixo, ambas as opções se moverão em direção ao seu valor intrínseco ou zero, diminuindo assim a diferença entre seus valores. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, a estratégia sempre receberá um prêmio ao iniciar a posição.

Um candidato para investidores pessimistas que desejam lucrar com uma depreciação no preço da ação. A estratégia envolve o empréstimo de ações através da corretora e a venda das ações no mercado pelo preço em vigor. O objetivo é comprá-los de volta mais tarde a um preço mais baixo, garantindo assim um lucro.

Essa estratégia envolve a venda de uma opção de compra e uma opção de venda com a mesma expiração e preço de exercício. Geralmente, lucra se o preço das ações e a volatilidade permanecerem estáveis.

Essa estratégia é lucrativa se o preço da ação e a volatilidade permanecerem estáveis ​​durante a vida útil das opções.

Essa estratégia pode lucrar com um preço fixo das ações ou com uma queda da volatilidade implícita. O comportamento real da estratégia depende em grande parte do delta, theta e Vega da posição combinada, bem como se um débito é pago ou um crédito recebido ao iniciar a posição.

Essa estratégia pode lucrar com um preço de ação ligeiramente em queda ou com o aumento do preço das ações. O comportamento real da estratégia depende em grande parte do delta, theta e vega da posição combinada, bem como se um débito é pago ou um crédito recebido ao iniciar a posição.

Essa estratégia combina uma longa chamada e uma posição de estoque curta. Seu perfil de payoff é equivalente às características de um longo put. A estratégia lucra se o preço das ações se mover para baixo - quanto mais dramaticamente, melhor. O horizonte temporal é limitado à duração da opção.

Essa estratégia é essencialmente uma posição de longo prazo sobre o estoque subjacente. A chamada longa e a venda a descoberto combinadas simulam uma posição de estoque longa. O resultado líquido envolve o mesmo perfil de risco / recompensa, embora apenas para o prazo da opção: potencial ilimitado para apreciação e grande (embora limitado) risco caso o estoque subjacente caia em valor.

Esta estratégia é essencialmente uma posição curta de futuros sobre o estoque subjacente. A compra longa e a chamada curta combinadas simulam uma posição de estoque curta. O resultado líquido envolve o mesmo perfil de risco / recompensa, embora apenas para o prazo das opções: potencial limitado mas grande para valorização se a ação cair, e risco ilimitado caso o estoque subjacente aumente em valor.

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Noções Básicas sobre Gráficos de Risco & amp; Risco para recompensar o rácio

Para ser bem-sucedido e lucrativo ao negociar opções, é vital que você controle sua exposição ao risco, principalmente para garantir que você proteja seu capital de investimento e não se exponha à possibilidade de perder tudo. Embora seja necessário, em última instância, assumir algum risco para obter lucros, você deve mantê-lo sempre em um nível com o qual esteja confortável.

Existem várias maneiras de fazer isso ao negociar opções e, nesta página, analisamos duas maneiras específicas de fazer isso: usar gráficos de risco e entender o risco de recompensar a taxa.

O que são gráficos de risco?

Os gráficos de risco são geralmente chamados de diagramas de lucro / perda. Em outras palavras, elas são representações gráficas do lucro ou perda que você pode incorrer em uma única posição de opção ou uma opção de spread dependendo do que acontece com o preço do título subjacente.

Eles são diagramas relativamente simples que são compostos de dois eixos; o eixo vertical representa o lucro / perda e o eixo horizontal representa o preço do título subjacente. O ponto central do gráfico geralmente é o preço atual do título subjacente, e a linha do gráfico indica o lucro ou a perda que uma posição fará de acordo com o que acontece com o preço do título subjacente.

Os gráficos mais básicos são simples assim, e você pode facilmente desenhar esses gráficos. É apenas uma questão de descobrir qual seria o lucro ou a perda com base nos diferentes preços do título subjacente e, em seguida, compilar o gráfico com essa informação.

Há uma pequena falha com esses gráficos simples, como você pode ter percebido. Eles efetivamente só levam em conta quanto lucro ou perda você fará com o preço dos movimentos de segurança subjacentes. As opções são obviamente afetadas por mais do que apenas o preço do título subjacente, com fatores como o tempo também tendo um efeito. Apesar dessa limitação, os gráficos básicos ainda têm seus usos, conforme explicamos mais adiante neste artigo.

Os operadores sérios costumam usar gráficos detalhados que contêm informações específicas para obter uma ideia mais precisa sobre o perfil de risco de determinadas posições. Enquanto os gráficos simples são fáceis de produzir, os gráficos detalhados são mais sofisticados e são tipicamente produzidos usando software especializado.

Na maioria dos principais corretores on-line, você encontrará ferramentas para produzir gráficos simples, enquanto alguns também incluirão ferramentas para produzir gráficos detalhados. Alguns corretores on-line também exibem gráficos simplificados que não incluem números; isso mostra o perfil de risco e recompensa para vários spreads conhecidos. Depois de ter uma sólida compreensão das várias estratégias de negociação, você também deve ser capaz de produzir esses perfis.

Usando gráficos de risco.

Ser capaz de usar gráficos de risco é uma habilidade valiosa da qual a maioria dos traders se beneficiará. O principal objetivo deles é ilustrar as características de risco e recompensa de qualquer posição em particular: seja comprar ou vender uma única opção ou combinar várias posições usando spreads. Eles são basicamente uma maneira fácil de ver quais são os possíveis lucros e perdas de uma posição, com base nas expectativas de como o preço do título subjacente mudará. Eles são uma ótima ferramenta para gerenciar riscos.

Por exemplo, você pode prever que, ao longo de um período de tempo fixo, o preço de um título subjacente poderia cair até 5% e possivelmente subir até 10%. Ao olhar para o gráfico de risco de tomar uma posição específica com base nesse título subjacente, você pode determinar se essa posição o exporia a um nível adequado de risco, mas também teria uma lucratividade potencial adequada.

Esses gráficos também podem ajudá-lo a comparar os perfis gerais de risco e recompensa de diferentes spreads e estratégias de negociação. Ao estudar os gráficos básicos associados a várias estratégias, você pode ter uma ideia sólida de como um negócio funcionará dependendo dos movimentos de preço do título subjacente. Isso pode ser uma grande ajuda quando você está tentando selecionar uma estratégia para um determinado comércio e deseja garantir que está confortável com os riscos envolvidos.

Se você tiver feito previsões sobre o desempenho provável da segurança subjacente, poderá comparar os perfis de diferentes estratégias e selecionar aquela que melhor combina com você em termos de possíveis perdas e possíveis lucros.

Essencialmente, esses gráficos são para tornar sua vida mais fácil ao negociar opções, porque pode ser difícil descobrir como uma negociação funcionará sem executar vários cálculos diferentes. Ao usá-los, é muito mais fácil visualizar e avaliar instantaneamente o risco máximo potencial e os lucros potenciais da entrada em um comércio específico. Isso pode economizar muito tempo ao decidir quais transações realizar e, em última análise, facilita essas decisões.

Qual é o risco de recompensar o índice?

O risco de recompensar o índice é uma relação direta que basicamente compara os retornos esperados de entrar em uma posição com as perdas potenciais que podem ser incorridas ao entrar nessa posição. É calculado simplesmente dividindo a quantidade esperada de lucro pela quantidade de perdas potenciais.

Por exemplo, se você comprasse chamadas no valor de US $ 100 e estivesse à espera de vendê-las em algum momento no futuro por US $ 300, estaria arriscando um total de US $ 100 (se perdesse o valor, perderia o total de US $ 100). Para potencialmente fazer $ 200 (se você conseguiu vendê-los por US $ 300). Para calcular o risco de recompensar, basta dividir os $ 200 pelos $ 100, dando-lhe 2. Portanto, o risco de recompensar é de 2: 1.

Isso é algo de um exemplo simplificado, porque na negociação de opções você estaria tipicamente calculando as perdas e lucros potenciais de um spread em vez de uma única posição. No entanto, serve para destacar o princípio básico. Trabalhar o risco para recompensar a taxa de um spread não é particularmente difícil. Trata-se de descobrir o máximo de lucros e / ou perdas máximas de um spread.

O risco de recompensar a taxa é um pouco errôneo, porque a razão realmente representa a recompensa ao risco. No exemplo acima, 2 é a recompensa, enquanto 1 é o risco. Há algumas pessoas que acreditam que deve ser referido como o rácio da recompensa para o risco, e esse rácio de risco para recompensa é, na verdade, calculado dividindo a quantia de perdas potenciais pelo montante do lucro potencial.

No entanto, isso é realmente uma complicação desnecessária que você não precisa se preocupar. Contanto que você saiba qual é a razão, não importa como você se refere a ela.

Usando Risco para Proporção de Recompensa

O objetivo principal de usar essa proporção é ajudá-lo a tomar decisões sobre quais negociações fazer, e os operadores de opções mais sérias calcularão a proporção de qualquer posição antes de seguir em frente e entrar nessa posição. Na verdade, não é incomum que os operadores entrem em uma posição e, em seguida, não façam o dinheiro que esperavam, mesmo que a segurança subjacente se mova conforme o previsto, mas isso pode ser evitado estudando primeiro a proporção de negociações potenciais.

É possível ter uma ideia muito mais clara do que os retornos esperados desses negócios são, e isso pode ser uma grande ajuda quando se trata de planejar negócios individuais e gerenciar o risco envolvido. Muitos operadores de opções definirão uma taxa mínima, como 4: 1, por exemplo, que deve existir para que eles possam entrar em uma posição.

Você deve sempre lembrar como é importante estar no controle de sua exposição ao risco quando negociando opções. Eles podem ser instrumentos financeiros muito voláteis e seus negócios nem sempre funcionam como planejado. Mesmo que você seja um profissional experiente e geralmente tome boas decisões, o mercado às vezes se comportará de maneiras que você não espera.

Por isso, você deve pensar cuidadosamente em empregar métodos para controlar as perdas máximas a que está exposto. Os gráficos de risco e a taxa de risco para recompensar não são de forma alguma as únicas ferramentas que você pode usar, mas certamente é útil compreendê-los e como eles podem ajudá-lo.

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